三大股指的下跌，似乎並沒有引起市場上多大的恐慌。次級貸款市場下跌的趨勢是從2oo7年1月開始突顯，直到4月，新世紀公司申請破產保護後，三個月間已經下跌了4o%。

而美國股市到達崩盤的臨界點，卻是在之後的十月份，也就是說在次貸市場開始崩潰的6個月後，股市才以一個急劇螺旋式下降的方式開始了崩盤模式。

其中最主要的就是人們並沒有認識到事情的嚴重性。從地域的角度看，美國的房地產投機行為最初集中在不大的區域，但是，誰也沒想到雪球會越滾越大，區域性的危機迅波及全美國。

亞洲金融危機以後，各國出於儲備的需要，對於安全的或者說被認為是安全的美元資產的國際需求上升，無論是主權財富基金還是外國中央銀行，都對固定收益證券有著巨大需求。

這也進一步解釋了，為什么圍繞美國房地產價格構建的證券化債務能夠在一定程度上行到世界各地。相應地，美國引爆的金融危機進而也蔓延至全球各主要經濟體。

證券化幫助美國政府實現了釋放流動性、促進增長和就業以及增進社會福利等政策目標，可謂成功的「金融工程」；但是實現政策目標的另一側面是，風險在不斷積聚。

美國政府無疑是最大的受益方，這也是為什么當次貸危機爆時，所有的銀行家們集體耍無賴，直接躺倒在地，任由危機蹂躪，最終逼的政府不得不出手救市，一次次杯水車薪的給已經崩潰的do注資，連續出手收購已經是垃圾的mbs債券。

安迪手中握有的以六億本金利用杠桿做空72億美元的cds債券，雖然沒有邁克爾布瑞這個長的歪瓜裂棗的牛逼人物那么瘋狂做空了2oo億，但也是這次大空頭中的佼佼者了。

做空之神喬治索羅斯拉下老臉在侄子的引薦下一次次跑去見邁克爾布瑞，一見面就對這個後起之秀說了一大堆「老司機帶帶我」的話，邁克爾布瑞被糾纏的沒有辦法，只好把訣竅給大致說了一下。他趕緊回去依樣畫葫蘆，立馬就回家做空了十幾億的netbsp;這一場由美國政府和華爾街主導的給買不起房的窮逼的貸款優惠活動，終於引爆了積壓已久的巨大風險。

安迪之所以更加看重ds做空的原因，就是cds主要都是像aig這樣大的保險公司行的，而且他bug的地方在於你可以在不擁有相關資產的情況下買保險。就相當於給隔壁老王的車買了個車險，他如果要是撞車了你就會很開心的拿到理賠，而且老王還不知情。

然而，看似一切都在向安迪這群大空頭有利的方向展，其實那些做空cds，卻缺乏流動性資金的中小空頭們，早就開始急得上躥下跳了，好吧，是火上澆油，熱鍋螞蟻亂竄等等一切著急上火的形容詞。

因為mbs的原始債券價格依然是高居不下，mbs再證券化的cds依然保持著aaa的評級，手里的現金流不夠，流動性不足，做空價格不跌反漲，他們就得往里賠錢，往保證金賬戶里注資，不補就得被強行平倉。

安迪把玩著手中的馬克筆，坐在老板椅上，腳放在桌子上，輕輕搖晃著身體，座椅跟在來回轉動，一副輕松的表情看著已經改成了戰略指揮部一般的會議室前面液晶屏幕顯示的各種數據。

阿爾維特列面色難看的走到安迪身邊坐下，「這些該死的混蛋，滿嘴的謊話！」

「呵呵，別生氣，阿爾，這不是我們早就想到了的事情嗎？其實這一次我們率先輕輕揮出的一桿，已經打出了多米諾骨牌效應，之所以現在mbs居高不下，cds評級不降，也不過是假裝無事並引誘其他同行買下它急於拋售、能讓公司破產的垃圾債券，從而脫身。而擊鼓傳花過程的接棒者，那些蠢蛋們不值得可憐。

呵呵，你都不知道我這幾天接到過多少電話，我爺爺都打來電話，讓我保持沉默，不要在公開場所再表關於次貸危機的言論。」