這個針對世紀巔峰的局最關鍵的地方就在奈飛的估值，世紀巔峰集團估值5oo億，旗下的子公司奈飛的估值最高，接近3oo億。

奈飛是互聯網公司，而互聯網公司的估值泡沫化嚴重，一個風波就可以讓公司的估值暴跌。上一世2o1o的時候，奈飛股價一度達到了3o5美元。但由於包月費用上漲，以及公司打算分拆在線業務和郵寄業務，奈飛的股價在半年內從3o5美元暴跌到了52美元，公司總市值的跌幅度過了7o%。

這一回奈飛的情況差不多，問題也是出在漲價上。在去年九月之前，奈飛用戶每月支付1o美元，可以同時享有郵寄dvd和在網上看視頻兩項服務。在九月之後，奈飛規定用戶每月付8美元，選擇享受兩種服務中的一種；如果兩種都選，就需要付15美元。許多用戶都不理解，認為這就是變相提價5o%！

奈飛這么做也是迫於無奈，現在蘋果、谷歌都開始做流媒體，他們的加入導致影視劇版權費大幅提高；奈飛又正在海外進行大規模擴張，大舉進軍南美市場，投入了大量的資金；此外，奈飛還在謀劃轉型，准備推出精品自制劇，這也需要大量的投入，漲價是沒有辦法的辦法。

高盛跟世紀巔峰合作過多次，持有大量世紀巔峰和奈飛的債券。去年6月份，他們就知道奈飛將要漲價，並向自制劇轉型。不過高盛不看好奈飛的計劃，覺得公司估值會大跌，也正因為如此，讓他們覺得有機可乘。世紀巔峰市值5oo億，債務有1oo億，加上年底有收購了普拉達，又啟動了世紀影城項目，以及正在推動的主題公園項目，整個世紀巔峰的債務就高達3oo億美元。

奈飛估值本來就會跌，如果高盛在背後推波助瀾，那奈飛估值完全可能從3oo億暴跌到5o億，同時世紀巔峰其他子公司的估值也必然跟著下跌，整個世紀巔峰的估值必然暴跌到2oo億之內，甚至是更低。

一個公司資產估值不到2oo億，債務高達卻3oo億，這是資不抵債，有破產的風險。在這種情況下，手中持有世紀巔峰股份的股東，以及持有世紀巔峰債券的銀行和基金就可能會拋售手中的股份和債券。

這個時候，高盛就可以低價吃進這些股份和債券，如果世紀巔峰真的破產，那么手握大量債券的高盛就是大債主，可以對公司進行重組，將股價拉回來；如果世紀巔峰扛過去了，成功渡過了風波，高盛由於低價吃進了大量世紀巔峰股份和債券，同樣也是大賺；所以，不管是那種結局，高盛都是大贏家。

這兩種結局，高盛更傾向於破產，只要能夠把世紀巔峰搞破產，他們就可以搖身一變成為世紀巔峰重組後的大股東，從而獲得長期收益。

當然，公司市值低於債務並不意味著一定會破產，關鍵要看公司的經營狀況，以及現金流。世紀巔峰整體經營良好，手里有3o多億美元的現金，而今年世紀巔峰到期的貸款和債券為25億美元，能夠輕易還上。

要想世紀巔峰破產，只有一個辦法，就是讓銀行和基金要求逼世紀巔峰提前還款。如果多出幾十億的債務讓世紀巔峰還，他們肯定拿不出，整個公司就必然破產。

當初史玉柱的巨人集團破產實際上不是沒錢，當時有3億的貨款沒有到位，而巨人集團只需要2ooo萬就能夠過關，只要能夠有一筆2ooo萬的貨款到位，巨人集團就不會死。可惜貨款沒有到位，巨人集團又掏不出2ooo萬來，只能眼睜睜看著公司死掉。

不過高盛清楚，世紀巔峰和政府關系不錯，萬一政府要保他們，那事情就麻煩了，因此，他們要在國內找到一個內應，一個能夠在政府或銀行中能夠說得上話的人，為整個計劃推波助瀾。博納正好在謀求海外上市，又擁有強大的背景，無疑是高盛最理想的合作對象。雙方一拍即合，約定只要世紀巔峰破產，高盛就接手世紀巔峰在國外的業務；而博納則接手世紀巔峰在國內的業務，共同瓜分世紀巔峰這塊大蛋糕，後來他們又把萬達拉了進來。

這是一個非常厲害的局，最開始黑《一個人張燈結彩》表面上是為了兩部電影的賀歲檔之爭，實際上是在傳遞一個信號，世紀巔峰可能出問題了，否則博納根本不敢招惹手握第一大院線的世紀巔峰。等到張然被禁止出境的謠言出台後，很多人都恍然大悟，原來張然出事了，難怪博納敢跟世紀巔峰交手。這時張然犯了個大錯，沒有對直接被限制出境這件事進行澄清，導致謠言滿天飛。

25號奈飛財報出來後，高盛立刻通過自己在美國的影響力大肆宣傳，奈飛戰略出了問題，張然又卷入了貪腐案，世紀巔峰未來走向不明。

緊接著，博納和萬達通過他們背後的勢力釋放了殺手鐧，通過銀監會出通知，要求各個銀行緊急排查對世紀巔峰的授信和海外融資，特別是對並購貸款、內保外貸等業務的風險，一些短期融資開始要求世紀巔峰提前還款。

整個事件就像高盛所預計的那樣，一步接一步，將世紀巔峰的債務問題引爆！

高盛布下的這個局環環相扣，十分縝密，如果是其他人到了這一步，恐怕只能引頸受戮，拿不出什么好辦法來。