傳統行業萎靡不振，到了證券市場，自然也不受待見。所謂股票的價值，大體是說公司未來的現金值。

你一年賺二百萬，一股收益兩塊，那么，給你十倍的估值，這個股票就值二十塊。

好吧，如果這個收益是不變的，那就沒所謂炒股了。低於十倍你就可以買，因為比銀行利率高。高於二十倍就危險了，因為有不確定性。

不過，你投資普通行業，可以用pe來估算，投資高科技行業就不行了。就拿思科來說，它的營收一直都在急劇擴張，這個月還是兩塊，下個月就兩塊五了。

那么，這里的估值就困難了，現在的股價是四十，二十倍的pe確實高了。但是，它的業績在暴增，等到年末的時候，沒准就有三塊了。

那么，明年呢，後年呢。你既然投資的是未來，二十倍的pe自然是不合適的。

如果只是一個思科，華爾街是不在意的，這貨最快明年重新上市。現在的估值高低，輪不到他們來操心。

可問題是，納斯達克的這些科技股，都有明顯的pe溢價。類似微軟和甲骨文這類的軟件領頭羊，這個估值已經過三十倍。

通常來說，估值過高，大股東正好可以借機減持。可問題是，那個該死的威廉懷特，似乎忘了他還有這些股票。

碰上一個不怎么減持的大股東，投資人自然很開心，他們反正無所謂的，大不了抵押給銀行好了。

他們爽了，自然就有人不爽了。你們都不拋售，市場的活躍度就不夠，再這么下去，沒准就玩退市了。

老美的這個規定，其實挺扯淡的，流通股的數量過低，這是不被允許的。

所以，你在米國想要控盤是很難的。絕對沒有當然也不可能，不占大多數就是了。

這個東西吧，四五十年代其實很多，有點類似大兔國的股市，反正就是各種花樣繁多的講故事。

後來為毛沒了？

因為傻子都被干掉了，沒有人再投資股市了，所有人都認為，這是在和一群詐騙犯打交道，根本就不是投資什么企業。

米國歷史上的大蕭條，就是華爾街的蛀蟲引的。騙啊騙的，騙到最後，沒有人敢投資了，中產階層也被消滅了一大半。

老美一看，尼瑪，這么干可不行。於是，他們制定了這個世界上最嚴苛的律法。

在米國，這個證券欺詐法是非常牛13的，它說你有罪，你就必須自己找脫罪的證明。

這和其它法律是截然不同的，如果你偷了什么東西，全世界都知道是你偷的。如果檢方拿不出確鑿的證據，你依然不會受到懲罰。

證券欺詐法不同，你找不到證據證明自己，那就是有罪，啥都別說，收益全部沒收還不算，還要罰款。這個罰款可是懲罰性的，一波就能把你整破產。

「老板，三大評級機構認為，納斯達克的估值過高了，如果再這么下去，一定會出問題的。」

「唉，這群老家伙還真有趣？他們難道認為，這樣就可以撿到廉價的籌碼了嗎？」

「咳咳，老板，除了這些新玩具，其它產業都不行。」菲爾遜一臉苦笑，評級機構的廢話，他們這些人可不會放在心上。

「菲爾遜，老家伙們瘋了，這是打算欺負傻小子嗎？簡直就是瘋了。

說好的價值投資呢，這也實在太扯了。」

威廉懷特嘴上說的輕松，心里卻是非常的不爽。現在所謂的泡沫，根本無足輕重。

即便到了兩千年，所謂的互聯網泡沫也是值得商榷的。從後世的角度看，這更像是一次極限洗盤。