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「在2003年的時候，我注意到市面上已經零星的開始有學者專家提醒民眾和投資者，說房地產市場已經開始有泡沫了。︾對此很多人並不認可，甚至時間長了之後，很多人還覺得這簡直就是杞人憂天的無稽之談。而這種對於房地產產業泡沫化的真知灼見在如今得到了充分的證實。我研究了一下這么一個次貸危機發生的始末以及其根源，發現這是在2001年it泡沫崩潰之後無法避免的一個房地產泡沫崩潰事件。為什么說無法避免？因為在it泡沫崩潰連帶著世界電信行業大滑坡之後，美國整體並沒有受到太多的影響，美國整體還是作為世界最優秀的投資環境存在的。

但是當時美國的股票市場已經不適合投資了，至少短時間內不適合投資了。這時候資金肯定會找其他的領域來投資，而此時美聯儲為了以防股市的大跌影響到實體經濟，於是為了刺激經濟，他們采取了極具擴張性的貨幣政策。他們首先宣布將聯邦基金利率下調50個基本點，利率從6.5%下降為6%，由此拉開了美國降息的序幕。此後，美聯儲連續13次降息，最終在2003年6月將聯邦基金利率降低到1%的低點，並維持了一年有余。在美聯儲的引導下，美國金融系統處於十分寬松的環境之下，各種利率紛紛下跌，高風險的金融工具也開始得到廣泛的利用。

讓這1%的聯邦基金利率，可是創了45年來最低水平！這個聯邦基金利率可能很多電視機前面的朋友並不了解是什么意思，我來解釋一下。美國的聯邦基金利率呢，其實就是同業拆借市場的利率，其最主要的是隔夜拆借利率。也就是說商業銀行之間向同行拆借一些資金的利率，也就是銀行跟銀行之間借錢。像是我們兜里沒有現金了，跟鄰居或者同事借一些一樣。這種利率的變動能夠敏感地反映銀行之間資金的余缺，美聯儲瞄准並調節同業拆借利率就能直接影響商業銀行的資金成本，並且將同業拆借市場的資金余缺傳遞給工商企業，進而影響消費、投資和國民經濟。」

「具體來說這聯邦基金利率是怎么刺激到了房價上漲的，中間復雜的過程我就不說了。我在這里可以告訴大家的就是，這利率的下跌導致了住房貸款利率的下降。在住房貸款市場上，放松的銀根導致抵押貸款利率的持續下降。30年固定抵押貸款利率從2000年底的8.1%下降為2003年的5.8%。1年可調息抵押貸款利率也從2001年底7.0%下降到2003年的3.8%。值得注意的是，2004年6月美聯儲再一次調整其宏觀調控方向，至2005年8月的14個月期間又連續13次升息，將聯邦基金利率從1%拉到4.25%。抵押貸款利率雖然有所升高，但仍然保持在比較低位置，從這點來看，我們也可以看得出來到了04年的時候。美聯儲也意識到了這房地產背後可能有了泡沫的風險，但是他們估計風險並不大……」

說道了這里，賈鴻漸那姿態和氣勢、態度完全就不像是過來接受采訪的嘉賓，反而像是被請來的專家來給大家談一下次貸危機以及深刻分析一下內在原因什么的了，仿佛這訪談節目一下子成為了他的獨角戲似的！這么一點呢，其實也是主持人他們暫時遇到了意外情況，頓時不知道怎么接話導致的。這么一個節目本來是錄播節目，也就是說不是直播的。按照道理來說。實際上在這么一個時候，主持人是可以讓導播喊卡。然後他們停下來商量什么的。但是這么一個事兒並不是必要的，而且導播也沒有喊卡。同時呢，這么一個錄播節目並不是說拍了三個小時最後就一定要播三個小時的完整內容的，也是可以在中間進行各種剪輯的。所以知道可以剪輯的主持人們也沒有著急，而是一邊讓賈鴻漸自己講，他們一邊則是在積極的考慮著怎么安排下面的采訪問題和內容。只不過他們並不知道。賈鴻漸和他們公司之間的關系，是不會讓他大段大段的講話內容被剪輯掉的！他賈鴻漸這次來，就是要來當專家的！

賈鴻漸本來不是要來裝逼的么？不是要靠著裝逼來刺激他的電影票房能夠更好的么？那么怎么現在開始裝專家了？這跟票房有什么關系？別急，繼續看下去自然就有分曉！這賈鴻漸當時那就一點點的開始分析著資金從全球資金從股市里面流出來之後，流入了美國的房市。然後因為低利率呢。導致買房子的人增加，而買房子的人增加又導致了房價的上升。而低利率的存在又導致了房價上升實際上導致的利息增加的並不多，所以對購買意願影響的並不大。「根據統計，自2000至2004年間，美國房市中位房價上升了33%！足足增長了三分之一！但是購房者如果抵押中位價房產進行30年貸款的話，每月所需償付的貸款額卻只是從846美元上升到876美元，上升了只有30美元而已！可以說低利率成為支撐高房價高銷售量的主要因素。在這么一個狀況之下，如今利率升高以及房價下跌，將會導致大量2000年後購買了房子的家庭財富縮水甚至砍半都不是不可能！這將會更加侵占家庭本可以用來消費的財富，從而更加影響實體經濟！」