說起來，當大半個中國的鈔票一齊變成廢紙之際，蔣委員長麾下會發生兵變，實在是再正常不過的事。

因為，蔣委員長的用人處事，簡而言之就是「以蔣介石個人為核心，以黃埔系為圓心」，只有他黃埔軍校出身的嫡系干部才能得到真正提拔和放權重用，只有他黃埔嫡系發展出來的部隊才能得到良好待遇。

至於其他的雜牌部隊嘛，在收買過來之前自然是隨口許諾，等到收買過來之後，蔣委員長一向鼓勵他們發揚北宋名臣范仲淹的偉大精神，一律吃苦在前享樂在後——「先天下之憂而憂，後天下之樂而樂」。

於是，在歷次圍剿赤匪、抗擊日寇的戰爭之中，幾乎都是雜牌軍在吃苦受累，黃埔嫡系則搶功吃肉。

如此一來，那些在中原大戰之中被「銀彈攻勢」收買過來的雜牌軍，眼看著自己在歸順蔣介石後，無論如何鞍前馬後、流血流汗地拼死賣力，也因為不是嫡系而難以得到重用，很快就頗有些受騙上當之感，再接下來就是普遍的怨氣十足——在這些叛將的心目中，蔣介石這個總司令就是一個完全不會打仗的小混混，若非自己及時倒戈，這個光腦殼哪里能爬得上全國領袖的寶座？偏偏自己如今獲得的待遇，與投靠蔣介石時聽到的花言巧語相比，簡直是一個天上一個地下，可見蔣氏的忘恩負義……

——領導人威望欠缺，只以權術籠絡，內部矛盾重重，又缺乏大義名分來凝聚……像這樣的軍隊，在形勢有利、日子寬裕之時。或許還能壓下矛盾、維持運轉；可一旦遇到了困境，就甭想再精誠團結了。

所以，當1934年的12月末，上海灘的銀行家們被集體掛路燈，金融系統和紙幣信用同時崩潰之際，這支軍隊的內部矛盾就來了個總爆發——為了穩定軍心，蔣介石在危機出現的第一時間。就下令洗劫了江西和湖北的銀庫，湊出兩百多萬枚現大洋和數百箱黃金，用於給他的嫡系部隊發餉施恩。但問題是，與此同時，那些雜牌軍手里拿到的依然只有廢紙一般的鈔票，而且被拒絕兌換成銅圓或銀洋……

如此不公平的差別待遇，頓時誘發了諸多雜牌軍將士的怒火。而歷年積攢的軍餉全都淪為廢紙，更是讓他們覺得自己這么些年的血是統統白流了，紛紛發誓要討一個公道！

更要命的是。在這個節骨眼上，蔣委員長最親信的黃埔嫡系部隊，不是在湘西、貴州追剿中央紅軍主力，就是江西南部的瑞金、長汀等地「肅清殘匪」，或者緊急向東調動，趕往上海組織反攻……總之就是基本散布在了外面。而在他自己坐鎮下榻的南昌市區內，反倒是各路雜牌軍的兵力占到了絕對優勢……

因此，以一群雜牌軍士兵攔截南昌行營運金車。企圖強行兌換鈔票，而被憲兵開槍擊斃為導火索，至少五個師的雜牌部隊爆發了自發嘩變——成千上萬的叛軍裹挾著長官作亂，對城內的黃埔嫡系部隊、南昌行營指揮部、後勤軍火倉庫、銀行錢庄發起沖擊，導致整個南昌市區都陷入了空前的混戰之中。

當然，此時的南昌局勢，畢竟不同於當年的武昌起義，作亂的叛軍甚至沒有一個明確的政治目標。蔣介石雖然應付得有些狼狽，但畢竟還有一些可靠的精銳部隊在手，外地更有龐大的援軍可以作為後盾。只要堅持著頂住了叛軍的頭幾輪沖擊。待到各路援軍相繼抵達，那么南昌行營的亂局終究會平定下來。