然後，沒等蔣介石回過神來，他在上個月剛剛以港幣等外匯為准備金發行的新鈔票，也再次變成了一堆廢紙：雖然以當時普通中國老百姓的知識水平，多半還無法理解《遠東聯合反.共公約》對中國來說究竟意味著什么，但不管在怎么樣民智未開的時代，總歸是會有那么些明白人的。再加上「上海人民廣播電台」推出的時政講座——眼下的國民黨當局還沒掌握「先進」的無線電干擾技術……於是，剛剛發行出來的新鈔票頓時再次淪為廢紙，各路雜牌軍已經沒了跟政府鬧餉的心思，索性開始直接到處打家劫舍了。
當天下午，南昌行營就陸續有文武官員掛職潛逃，眼看著這么一副樹倒猢猻散的慘景，在走投無路之下，蔣介石不得不硬著頭皮開始找門路聯絡日本方面，想要咨詢一下賣身的價錢……怎奈為時已晚……
二月十一日，何應欽易服化裝潛入南京的日本公使館，跟汪精衛和日本公使密談多時，達成了初步的共識。並且還用電報秘頻繁聯絡桂系白崇禧、粵軍陳濟棠、山西閻錫山、山東韓復渠、四川劉湘等地方實力派，又秘密擬定了「穩固黨國，革新政治」的若干方案，對中央的黨政人事也作了安排。
同日，上海紅軍攻克嘉興，進逼杭州，整個浙北地區基本變色。陳毅、項英率領中央蘇區部分留守部隊向浙江運動，計劃配合上海方面，盡快赤化浙江全省，以應對即將到來的帝國主義干涉。
二月十二日，日軍第五師團抵達揚州，第三師團抵達浦口，江蘇省的長江以北部分基本淪為日占區。而太湖以東則是上海蘇維埃政府轄下的「赤化區」，國民政府在江蘇省只剩下了以南京為中心的方寸之地。
在得到美英帝國主義的批准之後，被放開了手腳的東京參謀本部立即制訂新一輪動員令，計劃再次動員兩個師團投入南支那戰場，同時再次重申「北支那事態不擴大原則」，警告天津軍和關東軍不得妄動。
為體現《遠東聯合反.共公約》的團結精神，美國金融界向日方提供一千萬美元的專項無息軍事貸款。而倫敦金融街則拿出了一千五百萬英鎊，法國政府對軍事貸款問題陷入爭議，不得不拖延了給日本融資助戰的計劃。同時，美、英、法三國開始從全世界各地搜羅陸軍和海軍陸戰隊，向馬尼拉集結。
二月十三日，湖南軍閥何健在長沙發布重要講話。宣布「湖南自治」、「湘人治湘」，企圖將薛岳的兩個縱隊中央軍從湘西「禮送出境」。氣急敗壞的蔣介石嚴令薛岳「武力解決湖南」，卻被薛岳告知。湘西的中央軍部隊早已「無糧無餉無士氣」，根本沒法跟本土作戰的湘軍開打。
上海蘇維埃政府的「上海人民廣播電台」開播專題節目，聲稱「英法美日帝國主義，實為一丘之貉！」，勸告全天下一切愛國的中華人民，都要放棄對帝國主義的任何幻想，投身到愛國救亡運動之中來。
二月十四日。打垮蔣家王朝的致命一擊終於到來——黃埔元勛、軍政部長何應欽在南京公開倒戈，宣布「接受世界友邦倡議」，轉而贊成「聯日反.共」。加入了倒蔣陣營！
在做出這一石破天驚的決斷之後，何應欽與汪精衛聯合召開了新聞記者發布會，對著一眾中外記者，汪精衛「無限深情」地解釋說：「……自去年底及今年初。亂匪得蘇俄之援助。東南赤焰滔天，國府挽救無術，人心迷惘，莫可究極，甚至敵騎未至，守吏宵遁，其土崩瓦解之形成，不惟上海淪陷。無力收復，即金陵首都。亦將岌岌欲墜，不可終日……當此之時，為苦心孤詣，撐持危局，以保國府之法統不墜，我輩黨國要員，唯有忍辱負重，繼承總理遺志，與日本友邦結盟媾和，共同抵御反文明之滔天赤禍……」
而何應欽的話語則很直白，「……委員長早已給你們說了，我們中國什么准備都沒有，一旦抗戰，三天便會亡國！既然如此，我軍又如何能與日軍貿然啟釁？更何況，當今中國之危機，不在日本，而在赤匪！亡於日本尚可當亡國奴，亡於赤匪則求生不能求死不得！因此眼下聯日剿匪，實屬理所當然之事……」
二月十五日，第五師團搶先從揚州渡江南下，控制了江陰要塞。長江上的國民黨海軍紛紛逃往上游。
另外，由於何應欽的倒戈投敵，企圖向日寇出賣首都和國家，駐守南京的國民黨軍隊和政府機關發生大規模騷亂，大批官兵將校與政府文員憤然掛冠而去，席卷細軟潛逃出城。經過何應欽的一番厲行彈壓，總算是勉強鎮住了局勢，但國民黨的黃埔系勢力也從此分崩離析，再不復昔日之盛況。
同日，南京國民政府名義上的最高元首，國民政府主席林森憤而辭職離去。隨後，許多著名的反日人士、左派社會活動家——反日不一定是左派，左派也不一定反日——畏懼日軍進城之後會進行報復，紛紛隨之出逃，汪精衛、何應欽認為應該「做事留一線」，「大家好聚好散」，故而基本未加阻攔。
二月十六日，在跟日軍前線將官舉行了最終磋商之後，伴隨著管弦樂隊的演奏聲，「南京無血開城」——在何應欽、汪精衛等投降派組織的夾道歡迎之下，日本名古屋第三師團趾高氣揚地開進了南京城門。
與此同時，前方一封捷報傳到東京，當即就是日本舉國一片歡騰。
為了慶祝此次征服支那的偉大勝利，日本政府下令給每一位東京市民發放啤酒和點心，日比谷公園舉辦了盛大的祝捷大會，歡欣鼓舞的東京市民還舉行了彩旗游行和提燈游行，高聲贊頌無敵的大日本皇軍「一朝實現昔年豐臣秀吉太閣之夙願，僅用二十余日即降服支那四百州！前無古人後無來者！」
同日，杭州和平解放。其時，面對上海紅十軍團的浩大攻勢，還有國內國際局勢的風雲突變，杭州城已是內外交困，軍心瓦解，再也沒有一戰之力。最終，在李天霞團長的護送之下，俞濟時等浙江省政府要員不戰而逃，棄城走海路撤退到寧波，「以保衛委員長之奉化故里」（奉化屬於寧波市轄下）。
紅十軍團攻占杭州之後，立即展開反帝愛國宣傳，同時籌備成立浙江省蘇維埃政府。
二月十七日，為表示「中日親善」，日本第三師團長若山善太郎中將參拜了南京中山陵。
同時，志得意滿的汪精衛在南京召開國民政府改組會議，大肆提拔親信、排斥異己，組建親日政府。
二月十八日，一九三五年的農歷元宵節。
繼之前那個凄凄慘慘的春節之後，蔣介石又迎來了一個更加凄慘的元宵節——汪精衛領導下的南京國民政府，居然亟不可待地給他發來了一份革職令，先是狠狠數落了蔣介石一番歷年來「勞師糜餉、剿匪無功」的過失，然後宣布：「為警醒世人，挽回共產.主義赤化世界之命，擬定革除蔣氏本兼各職，以示懲戒！」
接著，何應欽也來落井下石：「……為了團結本黨，顧全大局，委員長離開一下也好。」
至此，無論蔣介石如何的暴跳如雷、抵死不認，他的「中華第一人」地位，都已經無可挽回了。
而名義上統一中國的南京國民政府，也從此滑落到了分崩離析的深淵。(未完待續。。)