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（卡文了，前面稍微修了下）

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一晚上的辛勤耕耘，精神和肉體上的雙重釋放讓沈建南進入了深度睡眠，所以，雖然只休息了五個小時，但他的精神很不錯，並沒有因為威廉的話而發什么呆。

將貼現利率提高到百分之十二，沈建南拿著電話考慮了一下。

看來，意大利銀行的反應也夠快，顯然是想用這個實際的利好來對沖施萊辛格公開講話對里拉的不利影響，再利用手里的外匯儲備，趁機購入里拉，來打退和消化市場對於里拉的看空意識。

但這有用么？

毫無用處。

從事了兩輩子的投機行業，沈建南就從來沒有見過像里拉這種處於單方面利空因素而找不到任何做多理由的時候。

是的，從來都沒有，兩輩子。

很多有過交易的股票交易員都知道，一家上市公司的利好，不代表價格證券會上漲；上市公司出現利空因素，也不代表價格就會下跌。再或者，一只股票的基本面非常好，它的財務、盈利率、分紅、發展方向、穩定性在整個市場或者同行業中都是出類拔萃，可以說，幾乎就是一台穩賺不虧的機器，從邏輯上來說，它理應上漲。

但事實，這種證券價格，總是表現的跟它的基本面完全不同，最終價差收益，甚至可能不如隨便在地上撿一只垃圾。而被命名為黑五類的垃圾證券，基本面糟糕的一塌糊塗，但有時候，它的價差收益，卻又會讓人目瞪口呆。

似乎很匪夷所思、以及不可理喻。

外匯交易員，也經常會面臨同樣的問題。

為什么央行降息本幣卻在走強，為什么貿易順差本幣卻在貶值，為什么央行行長強硬講話本幣卻在貶值，經濟數據那么差為啥還在升值？

國際金融的書應該被燒掉嗎？

答案，當然是否定的。

在決定價格因素的時候，單個因素對價格的影響並非是直接關系，更多是一種預期，而真正直接決定價格的，是錢。

所以，單個因素對於市場影響本身就是沒那么靠譜，即使有影響也未必立即奏效。

但是如果許多同方向的因素同時疊加呢？

結果不言而諭！

德國馬克是埃居之中權重最大的國家，現在德意志銀行幾乎直接說明，意大利里拉需要貶值，這意味著，里拉絕對不會升值，甚至找不到做多的理由。

至少在里拉逼近浮動機制的下軌前，完全找不到做多里拉的理由。

從來都沒有，一個標的會像這種情況，單方面找不到任何反方向的邏輯理由。

這是從來都沒有過的事。

但是，意大利央行，又必須維持里拉的比價。

這一點，非常恐怖。

等於，意大利里拉的價格浮動下限機制，會像是一道磁鐵一樣，將里拉的價格吸附到那個位置。

無論意大利央行做出什么努力。

「威廉。我很高興你學會用腦子去思考，不過不用擔心這點小問題。意大利銀行這種加息，只會讓情況變得更加糟糕，這等於，意大利自己都承認里拉現在被高估，並且，對於里拉沒有信心。」

「......」

拿著電話，威廉呆了一下，若有所思。

良久，他眼里閃過一絲明悟之色，利率的調控是為了給貨幣政策留出可用空間，當經濟朝著不利因素時，用寬松的貨幣政策來刺激通脹，當經濟向好時，上調利率，緊縮的貨幣政策來抑制通脹，給將來留下可操作的余地。

現在，意大利經濟低迷，需要的是寬松貨幣政策，如果不是萬般無奈，根本不會上調利率的。

這無疑是是飲鴆止渴，喝的越多，死的越快。

「明白了吧？」