喝了一口茶,金帥繼續侃侃而談:「我們現在要問一句,日本在未來如何為其預算赤字和債務籌集資金?雖然可以提高利率,但這意味著為預算赤字籌資的成本加大。阿甘日本可以印鈔,但他們這么做已經有—陣子了,到目前為止,貨幣市場尚未出現日元貶值的反應,即使貶值幅度也不大。目前情況下,日本必須放棄一些東西,比如讓日元大幅貶值、政府大幅削減開支和赤字或者提高利率。上述每個選項都會給全球經濟帶來嚴重的問題,並且會給日本經濟帶來更加嚴峻的挑戰。」

「盡管日本經濟在1990年房地產泡沫破裂後的20年里一直龜速增長,但它目前仍然是僅次於美國和華夏的世界第三大經濟體。不過日本也是世界上老齡化速度最快的社會,為養老金和老年人醫療籌集資金的挑戰正變得越來越嚴峻。再過三十年,日本半數人口將超過60歲。就目前而言,除非能夠設法令出口行業重煥活力,或者重新開始依賴核能,否則日本別無他法,只能讓日元大幅貶值、大幅提高利率或者大幅削減開支,甚至可能需要三管齊下。」

總理點了點頭:「你認為我們應該如何避免日本經濟惡化帶來的風險?」

金帥想了一下:「雖然已經實現了人民幣與日元直接兌換,甚至有部分專家稱,貨幣「直兌」最大的意義在於推動人民幣國際化進程,似乎人民幣國際化已經指日可待。對此,我深表擔憂。」

總理微微的皺了皺眉頭:「你擔憂的理由是什么呢?」

「在目前的情況下,我認為貿然進行人民幣國際化的時機並不成熟,更可怕的是,央行竟然不覺得有必要進行利率市場化,或者放開銀行業對民營資本的准入,反而在研究人民幣國際化。國內對此的爭論有很多,從整體上講,討論利率市場化的並不多,反而是討論人民幣國際化的非常多。其中有一種觀點非常具有代表性,就是建議盡快完全開放資本賬。也就是說,我們選擇的路徑是先開放人民幣匯率市場,再開放利率市場,而不是選擇先利率市場化,後資本賬放開。」

總理點了點頭:「你講的這些很有道理,能不能說的具體一點?」

「我們目前的情況是,如果不開放資本賬,那么國際化只能完成10。國內的a股市場開放度和境內債券市場的開放度都只有0.8,這是所有新興市場國家中最低的,連越南都是我們的10倍。其他新興市場經濟體的股票市場開放度平均為26,債券市場開放度平均為13,均為中國開放度的幾十倍。除此之外,有人還建議加速開放境內資本市場,可以在保證宏觀穩定的前提下實現,但這只是用模型推算出來的,或者說只是一些人的想當然。我要說的是在利率沒有市場化和民營化之前就對資本賬開放,是一個非常可怕的事情。」

總理也是一個經濟學家,他當然很清楚金帥的這些觀點是正確的,金帥的話音剛落,總理說道:「你講的確實是一個實際情況,這確實是一件非常可怕的事情,因為國外利率太低了。如果我們采納了這樣的建議,華爾街的資本就將席卷華夏,拉美金融崩潰那一幕就很可能在我們國家重演。」